Kemudahan Berbisnis bagi UMKM: Situasi aset tertekan tidaklah mengejutkan, mengingat aset tertekan ekonomi telah meningkat empat kali lipat dari $26 miliar di tahun 2015 menjadi $106 miliar di tahun 2020. Sejauh ini, regulator telah melakukan beberapa upaya untuk memitigasi situasi ini. Tampaknya tidak ada yang berhasil.
Oleh Samir Sathe
Kemudahan Berbisnis untuk UMKM: Tidak menyerah adalah tanda ketangguhan. Bukan berarti menyerah tepat waktu adalah tanda kegagalan. Para pelaku bisnis dan regulator India melihatnya sebaliknya, mungkin, tidak menyadari bahwa biaya untuk tidak menyerah bisa jadi lebih mahal daripada menyerah tepat waktu. Situasi aset yang tertekan tidaklah mengejutkan, mengingat aset tertekan ekonomi telah meningkat empat kali lipat dari $26 miliar pada tahun 2015 menjadi $106 miliar pada tahun 2020. Sejauh ini, regulator telah melakukan beberapa upaya untuk memitigasi situasi tersebut. Tampaknya tidak ada yang berhasil. Saya mengkategorikan upaya-upaya tersebut ke dalam tiga segmen:
Pertama adalah memonetisasi deposito, cadangan devisa, dan mengacak investasi yang tidak digunakan di Lembaga Keuangan, Strategic Debt Restructuring (SDR), yang memungkinkan penjualan aset bermasalah kepada pemilik baru, Sustainable Structuring of Stressed Assets (S4A), penyempurnaan norma-norma CRR, SLR, dan lain-lain.
Kedua adalah pemerintah membeli kembali aset yang terkena dampak atau mendirikan Perusahaan Rekonstruksi Aset (ARC), Perusahaan Manajemen Aset untuk mengelola uang yang terkena dampak dengan memulihkannya, mendefinisikan Insolvency and Bankruptcy Code (IBC), Sekuritisasi dan Rekonstruksi Aset Keuangan dan Penegakan Hak Jaminan (SARFAESI) Act dan vertikal manajemen aset yang terkena dampak, dan lain-lain.
Kedua segmen upaya tersebut belum menghasilkan manfaat material untuk mengubah uang buruk menjadi baik. Tingkat pemulihan sekitar 20 persen, dan haircut sekitar 80 persen di mana likuidasi merupakan porsi yang besar, yang merupakan fakta yang mengkhawatirkan. Proses pengalihan aset yang mengalami penurunan nilai telah terhenti karena AMC dan ARC tidak merasa perlu untuk melakukannya mengingat kurangnya kejelasan dalam situasi permintaan.
PSB, meskipun sedikit membaik dalam tingkat pemulihan, masih jauh dari kondisi yang sehat dalam hal Rasio Kecukupan Modal (Capital Adequacy Ratios/CAR). Lembaga keuangan pemberi pinjaman swasta mewaspadai perusahaan-perusahaan besar mengingat banyaknya penipuan dan skandal yang menimpa beberapa lembaga keuangan dalam tiga tahun terakhir dan dengan adanya pandemi, mereka juga mewaspadai peningkatan eksposur terhadap usaha kecil dan menengah. Akhirnya, cadangan pemerintah berada dalam keadaan buntu dengan lepas landasnya skema yang diumumkan kurang memuaskan atau regulator khawatir bahwa satu-satunya lapisan perak di awan pada ekonomi tidak boleh berubah menjadi tembaga jika dana ini digunakan untuk menyelamatkan situasi aset yang tertekan. Singkatnya, para penyelamat yang ditunjuk sangat ingin menyelamatkan para korban, dan para korban tidak dapat menyelamatkan diri mereka sendiri karena bisnis mereka tidak percaya diri dalam pertumbuhan, yang mengakibatkan kebuntuan.
The ketiga Segmen ini adalah segmen yang tidak dipikirkan secara memadai. Hal ini untuk memfokuskan semua upaya dalam misi perang untuk tidak menyelamatkan bisnis dengan tujuan untuk tetap berinvestasi tetapi dengan melakukan divestasi dari bisnis mereka saat ini tepat waktu dan mengaduk-aduk portofolio. Hal ini mungkin terlihat sulit, kejam, dan bahkan tidak demokratis, namun hal ini perlu dilakukan.
Kita perlu mengalihkan perhatian dari investasi ke divestasi, mengidentifikasi di mana kita perlu memutus kabel dengan cepat di tingkat sistemik agar mereka yang layak dapat bertahan, makmur, dan berkembang. Ini bukan berarti menolong mereka dengan menyuntikkan lebih banyak dana. Ini adalah tentang menyelamatkan bisnis yang menjadi korban untuk keluar dari apa yang telah menyeret mereka ke dalam rawa utang, usaha yang tidak menguntungkan. Regulator harus menginvestasikan sumber daya mereka untuk mendidik diri mereka sendiri dan bisnis untuk mengetahui apa yang tidak boleh dilakukan oleh bisnis daripada berasumsi bahwa mereka harus melanjutkan bisnis mereka saat ini dan terus mencari jawaban. Menyerah tepat waktu, terkadang, berpotensi menjadi strategi yang lebih baik daripada tidak menyerah sama sekali dan mungkin merupakan penyelamatan terbaik yang tersedia bagi banyak bisnis India.
