Cada vez que pedimos comida a través de una de las aplicaciones más populares, como Foodpanda o TinyOwl, y PayTM o PayUMoney nos facilitan un 50% adicional de devolución en efectivo además de los descuentos, ¿nos damos cuenta de que nuestra cena puede estar subvencionada por un fondo de cobertura o una empresa de capital riesgo a 16.000 kilómetros de distancia?
¿No es una locura? Me hace preguntarme si estamos en medio de una burbuja que puede estallar pronto y arrastrar consigo a la economía, algo parecido al desastre de las punto com.
En plena locura de las punto.com, me trasladé a la India y vendí mi primera empresa de informática. Decidí alejarme de la locura y montar una cadena de cafeterías. Jim Collins, autor del best seller Good to Great, escribió en su blog en 2001 que las salidas a bolsa de las empresas punto com parecían "un momento extraordinario de la historia en el que la idea de construir una gran empresa parecía pintoresca y anticuada".
El número de sociedades de capital riesgo y fondos de cobertura que entran en la India está creciendo a un ritmo imprevisto. Según Tracxn, una plataforma de investigación que realiza un seguimiento de la actividad de financiación de empresas emergentes en la India, el número de sociedades de capital riesgo en el país pasó de 49 en 2010 a 222 en 2014. Las startups indias, especialmente las empresas de Internet centradas en el móvil, han recaudado la cifra récord de $3.500 millones en el primer semestre de 2015. Eso es más de lo que recaudaron durante todo 2014, que ya de por sí fue un récord en aquel momento. La euforia no es del todo injustificada.
Se espera que el número de compradores en línea en la India aumente de 20 millones en 2013 a unos 40 millones a finales del próximo año. Eso supone una tasa de crecimiento anual combinada del 25%. Según un informe de ComScore, tres de cada cinco usuarios de Internet en la India compran en línea. Además, el crecimiento masivo de los teléfonos inteligentes y las opciones de pago por móvil echan más leña al fuego. Se calcula que el número de usuarios de monederos móviles aumentará un 500%, de los 3 millones actuales a 15 millones en 2019. Pero también hay algunas grietas en la armadura.
Los consumidores indios parecen ser más fieles a los descuentos. Hacer descuentos para atraer a nuevos clientes tiene sentido. Pero hacer descuentos para que vuelvan puede acarrear problemas. En el ejercicio fiscal 2013-14, los tres mayores minoristas electrónicos de India, Flipkart, Snapdeal y Amazon, perdieron en conjunto $160 millones sobre unas ventas de unos $85 millones. Eso supone una pérdida de unas 1,80 rupias por cada rupia vendida. La principal razón de estas pérdidas son los grandes descuentos, a veces de hasta el 80%, unidos a ofertas de devolución de dinero.
La otra razón es el coste de la logística, la entrega, las devoluciones y los gastos contra reembolso. Por un artículo que cuesta 200 rupias, si el cliente lo devuelve, al vendedor le cuesta entre 80 y 100 rupias. No está claro si los clientes seguirán comprando si no hay promoción de ventas. De hecho, todos los sitios están experimentando bajos volúmenes cuando no hay ofertas de descuento.
Miles de millones en peligro
A diferencia de la última quiebra de las punto com, en la que inversores minoristas desprevenidos perdieron sus ahorros duramente ganados, en la actual quiniela hay miles de millones en riesgo procedentes de sociedades de capital riesgo y fondos de cobertura. Entonces, ¿por qué debería importarle a un inversor o empresario medio que esta fiesta se desplome?
Porque lo que está en juego no es sólo el dinero invertido por las sociedades de capital riesgo, sino el posible impacto negativo que podría tener en el recién descubierto impulso empresarial de la India.
Además, es posible que las inversiones en startups empiecen a agotarse y que algunos de los actores se vean obligados a vender barato o cerrar [Taxi For Sure e Indiaplaza]. Los inversores presionarán a los fundadores para que conserven efectivo y se centren en la eficiencia operativa y los beneficios.
Uber ha duplicado recientemente los precios de los viajes largos. Los precios de Ola también han subido discretamente. La financiación de nuevas empresas de tecnología alimentaria ya se ha ralentizado. Nikesh Arora, consejero delegado de SoftBank, se mostró cauto en Twitter: "Ha llegado el momento de que los emprendedores se pongan el cinturón y no malgasten el dinero. Construir ventajas, centrarse"".
Hasta hace poco, los jóvenes y aspirantes a empresarios de la India no tenían modelos de conducta autóctonos. Pero hoy nuestra juventud se inspira en los Bansals de Flipkart, Bhavish Aggarwal de Ola y Kunal Bahl de Snapdeal, entre muchos otros. Estos son nuestros héroes de hoy en día, pero un final no tan feliz de lo que ha sido un viaje de suspense hasta ahora, podría resultar más perjudicial para el espíritu empresarial recién brotado de los jóvenes indios.
(El autor es Vicepresidente Ejecutivo de la Red Nacional de Iniciativa Empresarial de la Fundación Wadhwani)
